文丨李振兴

10月29日，德国运动品牌阿迪达斯发布的2025年第三季度财报显示，第三季度，阿迪达斯品牌全球营收66.3亿欧元，创下公司有史以来单季营收最高纪录；在货币中性下（下同），同比增长12%（剔除Yeezy因素，下同）；营业利润达7.36亿欧元，同比增长23%；毛利率同比提升0.5个百分点至51.8%。第三季度，阿迪达斯品牌大中华区实现营收9.47亿欧元，同比增长10%。

财报显示，鞋类与服装业务均实现两位数增长。其中，鞋类业务剔除汇率因素增长11%，跑步、足球、训练及专项运动等核心体育品类凭借更丰富多元的产品组合实现两位数增长，Originals（三叶草）与运动休闲系列的强劲表现也为增长助力。

服装业务受益于品牌与产品的持续增长势头，营收同比增长16%。Originals、足球、跑步、专项运动及美国体育系列的差异化且贴合本地市场的服装产品线，推动各品类实现两位数增长。

配饰业务本季度增长1%。

专业运动与潮流生活方式业务三季度双位数增长。其中，专业运动业务剔除汇率因素增长17%，跑步与足球品类引领增长。跑步品类在Adizero系列推动下增长超30%，Adios Pro Evo 2与Adios Pro 4跑鞋斩获东京、柏林、芝加哥等多项马拉松赛事冠军，Prime X Evo概念鞋在意大利“挑战100公里”项目中突破6小时大关，创下100公里跑世界纪录。

此外，训练、专项运动、美国体育及赛车运动等品类也借助产品创新实现广泛增长。

潮流生活方式业务剔除汇率因素增长10%，Originals系列两位数增长为核心驱动力。经典Terrace系列通过季节色彩、材质更新及本地化联名保持旺盛需求；Superstar（贝壳头）系列经全球营销活动与区域化推广后逐步扩大规模；与Oasis、Wales Bonner、陈冠希、Sporty & Rich等的联名合作，进一步助力Originals系列增长。

就区域看，欧洲市场剔除汇率因素增长12%，批发与直营（DTC）业务均实现两位数增长。值得关注的是，阿迪达斯在北美市场增长8%，鞋类与服装业务双位数增长，配饰业务略有下滑。另外，新兴市场增长13%，拉丁美洲增长21%，日韩市场增长11%，所有地区的直营渠道均表现突出。

就渠道而言，全渠道三季度实现两位数增长。批发渠道剔除汇率因素增长10%，得益于零售合作伙伴门店的高动销率与货架空间的增加。自有零售渠道增长13%，全球门店同店增长强劲，且门店扩张持续投入。电商渠道增长15%，持续聚焦正价产品，且在上年同期25%以上增长的基础上实现进一步提升。直营业务（DTC）第三季度整体增长14%。

作为阿迪达斯品牌最为重要的战略市场之一，大中华区三季度增长10%，业绩连续十个季度实现“有质量的增长”，连续四个季度双位数增长。

阿迪达斯全球CEO古尔登表示，“阿迪达斯品牌12%的增长推动总营收达到66.3亿欧元，创下了有史以来单季度的最高营收纪录。运动表现产品在各品类及各市场均实现强劲增长。我们的品牌和产品与消费者产生了良好的共鸣。成为一个拥有本土思维的全球品牌，是在全球取得成功的正确战略，也是亮眼业绩的核心动力。”

2025年前三季度，阿迪达斯品牌全球营收达187.35亿欧元，同比增长14%。营业利润增长48%，达19亿欧元，营业利润率为10.1%，净利润增长52%，达13亿欧元。

其中，鞋类业务剔除汇率因素增长14%，Originals、运动休闲、跑步、训练、专业篮球及专项运动等品类均实现强劲双位数增长。服装业务增长14%，Originals与跑步品类引领增长，足球、训练、高尔夫、专项运动及运动休闲系列亦表现突出。配饰业务增长6%。

前三季度，所有市场剔除汇率因素后均实现双位数增长：欧洲增长11%，北美增长12%，拉丁美洲增长24%，新兴市场增长17%，日韩市场增长14%。

其中，大中华区营收达27.74亿欧元，同比增长12%。

就中国市场而言，今年以来，从燃动全国的“足篮盛夏”，到2026年世界杯比赛用球“三重浪”亮相，再到上海创意中心（CCS）以“POWER OF THREE”为主题的大秀压轴上海时装周，阿迪达斯已构建起“从赛场到街头、再到秀场，而后回归赛场”的良性循环，品牌热度持续攀升。

阿迪达斯大中华区董事总经理萧家乐表示，“大中华区业绩‘十连增’，这源于阿迪达斯持续强化体育基因，依托全球资源助力大众运动活力释放。同时，不断推动‘中国创造’以共鸣本土消费者。今年是阿迪达斯上海创意中心成立20周年，我们在上海时装周展示本土化设计成果，全面展现中国原创力量。”

值得注意的是，2025年11月，阿迪达斯将再次出现在进博会现场。

基于第三季度的表现，阿迪达斯上调了2025年全年业绩指引，公司预计阿迪达斯品牌将实现两位数的增长，营业利润预计将增长至20亿欧元（之前预计为17亿至18亿欧元之间）。

对于2026年，古尔登表示，2026年将是又一个令人振奋的体育大年。作为一家连接体育和街头文化的体育公司，阿迪达斯的产品覆盖运动表现、运动时尚及舒适三大领域。阿迪达斯看到全球市场对这三大细分赛道的需求都在持续增长。

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